2023年以来，CFR中国PX现货价格在950—1150美元/吨区间波动，8月中旬以来的反弹较为强劲，截至9月13日，现货价格收于1140美元/吨，折合人民币价格约9600元/吨，创年内新高。一方面，受到原油及汽油强势的推动，Brent原油期货价格9月份以来涨幅6.2%，RBOB汽油11月合约涨幅7.9%，同期PX价格涨幅4.0%；另一方面，8月底以来亚洲PX装置检修增加，市场对PX供应紧张的担忧也令价格表现偏强。展望PX后市，市场人士认为，四季度有阶段性估值回落的风险，长线偏强格局维持，策略以多配为主。

据了解到，OPEC和EIA 9月月报显示，因沙特延长减产，四季度原油供需偏紧，且近期市场情绪较好，油价走势偏强，对化工成本重心支撑偏强。

“近期PX供需矛盾不大，终端需求旺季下，产业链下游聚酯及PTA开工率整体高位，对PX支撑偏强，预计PX近端易涨难跌。”广发期货分析师张晓珍表示，PX期货上市首行合约是2405，二季度亚洲PX装置传统检修季、海外调油需求旺季以及PTA新装置投产预期等基本面偏强预期下，预计PX期货走势偏强。因PTA经过一季度季节性累库，叠加新装置投产，预计PTA加工费以压缩为主。

基于此，张晓珍认为，市场可以关注PTA加工费350元/吨以上逢高做缩机会，也就是多PX、空PTA。“但是如果PTA加工费压缩至极低水平，如0附近或以下，也可以考虑做多PTA加工费。”她建议。

从PX单边策略来看，由于当前基差无明显矛盾，而原油有走强预期，PX基本面强势下，PX价格有望继续走强。套利方面，PTA2405合约加工费在35元/吨附近，明显低估，可积极把握多PTA、空PX机会。

国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，PX的新产能投产进入低速增长期，在产装置在未来两年内可能继续受到芳烃调油的影响保持低开工，PX行业供应紧张的局面将延续，行业高加工差的格局也将维持，且有望跟随汽油调和需求旺季呈现明显的季节性特点。

“基于PX未来两年可能依旧保持较高的加工差的结论，结合油价走势对PX未来的价格区间进行粗略测算。”庞春艳表示，若按照油价70—100美元/桶的波动区间估计，PX与Brent原油价差在300—600美元/吨间波动，PX的价格波动区间为800—1300美元/吨，按照人民币兑美元汇率为7.2估算，PX价格的运行区间为6600—11000元/吨。目前油价在90美元/吨关口附近，PX现货价格约9600元/吨，如果油价继续抬升，PX价格依旧有上行空间。”庞春艳认为。

在首日跨期策略上，国泰君安期货高级分析师贺晓勤认为，基于远月供应宽松的逻辑，上市首日应有多PX2405合约、空PX2409合约的正套机会。当前预期2024年6月后会有山东裕龙石化300万吨的PX装置投产，远月供应宽松，近月偏紧。上市后估计是BACK结构，可以适时做月间实物正套。