“五一”假期期间，外盘市场波动较大。大宗商品方面，农产品涨幅居前，豆粕和大豆涨幅超3%，小麦、玉米、新加坡橡胶和铁矿石等品种也呈现一定上涨；原油跌幅居前，铜跌幅近2.6%，领跌有色品种，软商品中的棉花、白糖以下跌为主，油脂中豆油表现偏弱，黄金、白银小幅下跌；其他品种涨跌互现，波动较小。股指方面，“五一”期间道琼斯和纳斯达克指数涨1%左右，恒生指数涨4%。

假期期间，美豆和美豆粕表现亮眼，领涨外盘大宗商品。徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，美豆和美豆粕价格上涨主要是由于大豆陈作与新作的利好共振。大豆出口国巴西南部地区的洪涝灾害影响了巴西第二大主产区南里奥格兰德州未收获的大豆作物。据悉，南里奥格兰德州大豆播种较晚，产量仅次于马托格罗索州，目前还有大约四分之一的大豆尚未收割，市场预估最近的洪水可能会使该州的总产量减少10%—15%。阿根廷当前的收获进度也慢于往年。此外，美国3月大豆压榨量创出历史新高。美国统计调查局的数据显示，3月美国大豆压榨量为2.04亿蒲式耳，创下历史新高，高于今年2月的1.94亿蒲式耳，也高于2023年3月的1.98亿蒲式耳，但是略低于业内预期。

国内方面，节前双粕及豆一、豆二走势均为横盘震荡，主要是供给增加预期压制价格反弹空间。截至4月29日当周，国内豆粕商业库存为46.24万吨，环比增加9.44％，较去年同期的28.77万吨增加60.72％。目前市场预估国内5—7月大豆到港量分别为1000万吨、1080万吨和980万吨，虽然较去年同期的3202万吨减少4.43％，但仍使市场累库预期增强。不过，在“五一”假期美豆大幅拉涨后，国内下游的提货量和成交量有望迎来一波反弹。

刘冰欣认为，在美豆和美豆粕强势带动下，假期后内盘油料板块或将全线上涨。她建议投资者谨慎追高，关注豆粕和菜粕9月合约价差的走扩机会。

“五一”假期期间，外盘原油大跌，布伦特原油7月合约由86.95美元/桶跌至82.78美元/桶，跌幅为4.80%。广发期货原油研究员王慧娟表示，假期间地缘风险有所下降，原油继续回吐地缘溢价。宏观层面，美联储5月议息会议维持利率不变，鲍威尔否认了加息选项，美联储将于6月开始放缓缩表步伐。上周五公布的美国4月非农数据不及预期，高限制性利率环境下劳动力市场出现一定降温迹象，市场预计美联储首次降息或于9月开启，这带动了市场风险偏好的改善，但高利率背景下经济走弱担忧仍未消除。近期原油需求端表现弱于预期，假期间美国商业原油累库726.5万桶，汽油小幅累库34.4万桶，美国汽油表观消费处于往年同期低位，原油需求端担忧显现。近端油价走弱的同时，原油月差同步下行，原油基本面有转弱倾向。

对于原油后市，王慧娟认为，高利率背景下，美国经济隐忧仍未消散，需求端表现不及预期或持续拖累油价。但考虑到5月底美国即将迎来汽油消费旺季，市场预期OPEC+将在6月1日会议上继续延长减产协议，油价大跌风险有限，下方仍有支撑。假期后内盘原油期货预计跳空低开，短期油价有超跌风险，不建议追空，短期关注反弹做空机会。

股指方面，5月2日至3日港股连续上涨，恒生指数累计上涨4%，人民币汇率走强。短期而言，预计假期期间人民币资产良好的走势将对A股开盘形成提振，关注A股市场在利好加持下能否延续节前放量上涨的态势。5月尽管海外市场仍存在不确定性，但预计A股市场将呈现渐进式上行态势。