随着6月份美国通胀大幅降温，美联储货币紧缩力度存在放缓预期，叠加国内政策面利好支撑，上周全球股市、汇市、期市迎来普涨，其中全球17个主要股指悉数上涨。

“美联储在6月暂停了加息，暗示加息步伐进一步放缓，虽然鲍威尔也表示不排除再次连续加息的可能性，但美联储担忧的核心通胀进展缓慢的问题在6月有所改善，6月核心CPI环比已经明显回落至0.2%，进一步降低了美联储在7月之后再次加息的可能性。对美联储货币紧缩进入尾声的确认，导致海外权益市场在上周整体走势偏强。”海通期货股指分析师许青辰说。

广州金控期货研究所副总经理程小勇说，对于股市而言，流动性紧缩和高通胀是下跌的两大关键因素，因流动性紧缩会抬升估值，高通胀会导致消费疲软，影响上市公司盈利。

对于A股来说，程小勇表示，近期股市和期指的反弹主要来源于两个方面：一是经济指标显示下半年经济大概率会出现边际改善，规模以上企业盈利降幅触底，而产成品存货增速即将触底，补库预期、居民资产负债表修复最艰难的时刻已经过去、制造业在AI等技术变革驱动下转型升级都带来上市公司盈利下行预期缓和；二是在美国通胀超预期下行之后，美联储加息临近尾声，这使得人民币贬值压力和资金外流压力减弱，从而从流动性层面不会给A股造成负面冲击。此外，市场对于下半年政府刺激性政策的预期还未完全消散，市场情绪转向积极。

在许青辰看来，对于国内市场，除了外部权益市场整体较好的环境影响以外，市场继续博弈政策发力的可能。从已公布的6月宏观数据PMI、通胀和出口来看，经济增长的动力仍然偏弱。尽管6月金融数据信贷和社融增长边际上有所改善，但结构上的矛盾依然显著，居民贷款尤其是中长期贷款未见明显改善，总体来看，需求不足的问题持续是拖累经济增长的主要因素。高频数据方面，上游生产端各指标仍处于中性或偏弱的水平；下游需求端，地产数据仍较弱，当前票据利率中枢指向信贷需求6月的边际改善或较难持续。6月降息以来，市场对于稳增长政策落地促使经济基本面触底回升预期较强，但当下宏观层面的修复并没有明显起色，政策对需求的刺激仍需加码。