当前国际金价在经历了5月的下跌后近期持续振荡，从目前市场运行的主逻辑来看，影响金价的主要因素在于市场对于美联储未来的货币政策的预期变化。

中信建投贵金属研究员罗亮认为，对于美联储而言，其制定货币政策时需要估计两方面的因素，一是保证居民端充分就业，二是稳定市场端的通胀水平。从这两方面的表现来看，就业市场依然维持偏强运行，虽然失业率在上个月有所上升，但是其绝对值依然处在历史低点，并且居民的就业意愿持续增强，劳动力市场缺口持续收窄，总体就业市场并未因为高利率环境而出现明显萎缩，所以就业这一方面支撑美联储继续加息对于通胀而言，美联储更加关注其核心通胀数据，从最新的数据来看，核心通胀虽然维持回落的趋势，但是绝对值仍高于美联储2%的长期目标。因此，通胀的回落并不能阻断美联储停止加息的步伐。

“5月初以来，金价开始振荡调整，主要受到两方面因素驱动：一方面是美国银行业危机溢出影响有所淡化，市场风险情绪持续修复；另一方面主要在于此前市场对美联储货币政策偏向宽松的乐观预期持续修正，美元和美债实际利率持续反弹令金价承压。”一德期货贵金属分析师张晨说，进入到6月，经历了美国债务上限问题谈判的一波三折，金价开始趋于振荡，美元和美债实际利率也出现了一定程度的分化，主要体现为债务上限协议达成后的市场补充发债对利率端的支撑，以及美国经济数据低迷对美元的压力，共同作用下金价走势相对纠结。

值得注意的是，随着3月份银行系统危机的爆发，美联储不得不重新审视金融系统的内部风险，这在最近几次的美联储利率决议中也可以看出来，鲍威尔开始强调需要关注金融市场稳定，从这个角度来看，美联储确实有必要放慢加息步伐，降低市场的流动性风险。

张晨认为，从加息的角度看，市场对于“此次会议跳过1次而7月再加25基点”的基准预测与美联储观点一致，一旦最终符合市场预期，影响或相对有限。从后续货币政策预期的角度看，由于此次会议将同时公布点阵图，对于年内乃至明年基准利率的最新预测将很大程度上左右市场运行节奏。在短期进一步上浮年内基准利率高点的情况下，还需关注市场与联储对于后续政策预期差边际变化情况。不断调整变化的预期差将继续成为下半年影响金价走势的主要因素。

“当前市场对于美联储后续货币政策的预期总体仍稍显乐观，特别是年内降息预期仍有待修正。在此基础上，金价向下振荡调整的概率偏大，但空间或有限。以纽约黄金期货价格为参照，极端情况下跌破1800美元/盎司的概率相对较低，投资者逢回调仍可积极布局。