昨日，国内期货市场有色金属板块大面积飘绿，沪镍跌幅居首。截至下午收盘，沪镍主力合约2306跌3.06%至165500元/吨，创下去年9月份以来最低。

据了解，沪镍自今年4月下旬以来整体振荡下行，4月底到5月初曾短暂反弹，5月5日后重回下跌走势。在近半个月的时间里，沪镍自月初189000元/吨的高位跌至目前的165500元/吨，跌幅高达12.4%。

谈及沪镍价格下挫，方正中期期货有色与新能源金属研究中心总监杨莉娜表示，近期宏观面因素对包括镍在内的整个有色金属板块形成扰动。其中，美联储加息节奏变化对市场影响仍在，5月加息25BP兑现，不过加息趋向终止的预期逐渐有所升温；同时，美国银行业风险尚未平息导致市场避险情绪反复；近期美元指数振荡回落至100附近后有所反弹。总的来看，当前全球经济衰退与需求忧虑令有色板块承压。

从镍自身来看，数据显示，1—3月国内电解镍产量同比增长24.8%至4.9万吨。新湖期货有色研究员李瑶瑶表示，年后国内精炼镍产量大幅增长，使得纯镍供应短缺局面大幅缓解。同时，随着国内精炼镍新增产能产量持续释放，中期电解镍供应过剩预期也持续压制镍价。据Mysteel统计，4月国内电解镍产量环比增加4.15%至17685吨，预计5月电解镍产量为18930吨，环比上涨7.04%。

“但需要注意的是，国内电解镍产量的增加并未导致库存的累积。今年以来，因下游合金需求保持刚性，叠加国内电解镍进口大幅下滑，尤其是3月份在俄镍进口量为零的背景下，国内电解镍库存持续下降，低库存下镍价在4月底出现短暂反弹。”李瑶瑶说，不过随着外企开始在计价问题上有所让步，今年一季度末，国内企业开始陆续与俄镍签订长单。“五一”假期后，俄镍长单集中到货，上周上期所库存增加622吨至1737吨，主力合约换月后沪镍开始下跌。

国联期货镍分析师李志超也表示，纯镍、镍铁、硫酸镍等产量均增长，供应确定趋向宽松，库存虽然处于低位，但随着俄镍资源流入，短期现货紧张局面也有所缓解。

“从当前来看，镍价重心出现显著下移。无论从生产还是进口看，供应端都已经在部分兑现改善的预期。展望后市，预计沪镍在160000—190000元/吨波动。后续建议关注现货供应及进口到货情况和现货俄镍升贴水变化，以及交割品牌等进展。宏观上，继续注意美国债务上限短期风险释放情况以及偏空需求预期共振调整对有色板块整体的影响。”杨莉娜说。

从中期来看，杨莉娜认为，镍供应过剩压力及交割品扩容进程将继续影响市场，镍波动向下压力延续。