虽然处在同一产业链上下游，但近期玻璃、纯碱的走势却是“冰火两重天”。3月底以来，纯碱期货价格一路下行，截至周一收盘，主力2309合约报收于2133元/吨，跌幅达4.39%。

中泰期货研究所副所长娄载亮表示，近期纯碱期货价格大幅下跌，一是因为近期碱厂库存持续累库，与此前去库的预期不一致；二是随着远兴能源点火时间的临近，如期投产的确定性增加，对盘面产生一定的压力；三是大宗商品整体氛围不佳，从情绪上对纯碱行情带来拖累。

“纯碱期货走弱有现货和预期两方面因素驱动。”方正中期期货高级分析师魏朝明分析称，上周初，在西北、华北部分厂家出厂价下调消息影响下，纯碱现货市场呈现弱势。上周国内轻碱出厂均价在2593元/吨，周降1%，较前一周跌幅有所收窄；国内重碱主流送到终端价格在2900元/吨左右，延续偏弱走势。预期对纯碱盘面影响更为显著，尽管纯碱供应阶段性平稳，越来越临近的远兴能源投产预期的变化扰动市场心态。

“目前主导纯碱价格走势的主要因素是市场预期。”娄载亮表示，前期由于碱厂库存过低以及纯碱检修季的逐步来临，使得市场对二季度的价格仍抱有期待，但随着碱厂持续累库，以及远兴能源点火在即，市场预期发生变化，前期过度乐观的预期经历修正，带动价格回落。从基本面来看，纯碱开工率一直维持在90%以上，波动有限；需求表现稳中有增，光伏玻璃以及浮法玻璃近期的日熔量都有所增加。后续需关注检修季的供给减量以及碱厂库存的变动。

在光大期货资源品高级分析师张凌璐看来，纯碱企业库存自去年下半年以来长期处于绝对低位，但进入4月以来持续累库，且累库幅度不断超预期，市场对库存由降转增的边际变化产生了悲观情绪。截至4月20日，纯碱企业库存38.68万吨，较3月下旬提升10.73万吨，增幅38.39%。“纯碱当下供需格局偏紧的状态依旧维持，但未来随着新增产能的投放，纯碱转向宽松的概率也在加大，尤其是四季度之后，宽松的程度和确定性也将进一步提升。”

展望后市，娄载亮表示，短期来看，市场预期和情绪仍不佳，不排除盘面继续下行的可能，但随着远兴能源的点火临近，阶段性的利空出尽，市场空头情绪将得到释放，存在阶段性利空出尽的风险，后市不宜过分看空，尤其是近月合约，毕竟夏季检修马上到来，远兴能源点火后产能释放也需要时间，近月纯碱供给不会过度宽松。但纯碱价格大跌后，市场预期已经转变，后市料难出现趋势性上涨行情。

魏朝明表示，纯碱现货价格趋势性偏弱，但纯碱2309合约后期走势仍有多重可能。相对于远兴能源投产被市场充分定价，即便远兴能源投产没有变数，仍要提醒关注其他因素对市场的扰动。供应方面，夏季检修量可能有不同的估计值，但只要有检修就会对当前的紧平衡格局有显著扰动。需求方面，二季度会有越来越多的利多因素显现。重碱方面，浮法玻璃复产点火初见苗头，在利润驱动下会显著放量；光伏玻璃企业运行状况边际改善，保持合理的投产节奏。尽管浮法玻璃在产产能三个季度内最大降幅10%，重碱需求仍保持了稳定的上扬曲线。二季度浮法玻璃和光伏玻璃对重碱的需求共振，尤其值得期待。轻碱方面，4月份开始，轻碱需求开始放量，与轻碱存在一定替代关系的烧碱已经企稳回升。不考虑预期因素，纯碱二季度供需状况是显著改善的。