过去两周，美股科技股多数大幅下挫，纳斯达克科技指数已经自11月22日高位下挫超6%，但美股投资者对科技股的信心仍然未减少——在上周科技股暴跌之际，数十亿美元资金涌入科技股ETF试图抄底。

　　据彭博社收集的数据显示，上周超过26亿美元流入纳斯达克100指数ETF(QQQ)，这是6月份以来的最大流入资金，尽管上周该ETF下跌了逾2%。与此同时，近6.5亿美元资金流入了三倍做多纳斯达克100基金(TQQQ)，尽管同期该基金暴跌了6.7%。

　　上周巨额资金涌入科技股ETF

　　这一资金流入趋势印证了投资者们一贯的逢低买入科技股的模式。自疫情爆发以来，这种投资策略一直奏效，但现在，随着美联储可能逐渐转向鹰派，这种策略面临的危险也越来越大。

　　“投资者将做多科技股视为一种‘怎么玩都能赢’的交易。如果经济表现良好，科技股将继续颠覆其他板块，夺取市场份额。另一方面，去年疫情的表现让投资者更大胆地认为这些股票也是防御性的，因为当经济放缓时，这些股票也将能够上涨，” 理查德·伯恩斯坦顾问公司(Richard Bernstein Advisors)副首席投资官Dan Suzuki表示，“因此，几乎在任何下跌情况下，都有人认为应该买入这些股票。”

　　然而这种想法与华尔街当前的共识并不一致。包括摩根士丹利在内的多家华尔街投行都在最近警告称，随着美联储预计将收紧政策并可能在明年加息，估值高企的科技行业将面临更多痛苦——该行业是对利率和借贷成本上升最敏感的行业之一。

　　奥本海默(Oppenheimer)首席投资策略师约翰斯托尔茨弗斯(John Stoltzfus)预计，科技股可能短期内能够收复上周的部分失地，因基本面投资者可能将会寻求那些“和洗澡水一起被倒掉的婴儿”，即寻求捡漏，但是那些总是习惯性逢低买入、寄希望于依靠某只科技股一飞冲天的人，可能会摔得很惨。

　　理查德·伯恩斯坦顾问公司的Dan Suzuki认为，这种“逢低买入科技股”的策略今年已经推动纳斯达克100指数上涨了20%以上，但如果持续使用这种策略，可能会错过价格更好的国际股票和小盘股的买入机会。

　　他指出，“投资者对科技股的信心不断增强，反映了当前的泡沫环境…投资者在创新、技术和颠覆方面视野狭窄，完全忽视了市场其他领域更廉价的机会。”