近日，公募基金一季报密集发布。国内上市的四只商品期货基金也已完成一季报披露，大成有色金属期货ETF、建信能源化工期货ETF当期利润为正且均超过1500万元，华夏饲料豆粕期货ETF、国投瑞银白银期货LOF利润为负，总体来看呈现“两正两负”态势。

一季报显示，2020年1月1日至3月31日，建信能源化工期货ETF实现收益730.43万元，获得利润1865.87万元；大成有色金属期货ETF实现收益1597.71万元，获得利润1599.86万元；华夏饲料豆粕期货ETF实现收益972.85万元，获得利润-931.58万元；国投瑞银白银期货LOF实现收益1013.19万元，获得利润-1.30亿元。

之所以会出现如此明显的差异，业内人士告诉期货日报记者，主要是因为一季度各商品期货因不同的基本面走势出现分化。

其中，有色金属方面，除受高冰镍工艺影响的镍期货合约价格波动较大，一季度下跌约2.6%外，大成有色金属期货ETF目前跟踪的其他5个期货合约铜、铝、铅、锌、锡均上涨，锡、铜、铝涨幅居前且均超过10%。大成有色金属期货ETF跟踪标的上期有色金属期货价格指数IMCI结算价，一季度末收于3586.87点，较2020年四季度末上涨8.83%。

“一季度利润最高的建信能源化工期货ETF，则在原油价格修复的带动下表现比较亮眼。”东海研究所高级能化分析师李婉莹对期货日报记者说。

利润最低的国投瑞银白银期货LOF，则是受全球经济强劲复苏带来的实际利率回升压制。

一季度，建信能源化工期货ETF净值增长率为11.68%，在四只商品期货基金中位居第一。大成有色金属期货ETF、华夏饲料豆粕期货ETF和国投瑞银白银期货LOF的净值增长率依次为8.7%、-3.21%和-13.93%。

截至3月31日，大成有色金属期货ETF的基金份额净值最高，为1.2623元，建信能源化工期货ETF、华夏饲料豆粕期货ETF和国投瑞银白银期货LOF的基金份额净值分别为1.1119元、1.2130元和0.822元。

实际上，过去一段时间，市场普遍认为，在通胀预期和美国政府大概率继续“放水”的背景下，2021年有色金属价格会有较好表现。

对于后市白银走势，国投瑞银基金在一季报中称，在白银仍面临相对有利的宏观环境的情况下仍较为看好。毕竟，当前全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行。另外，考虑到通胀滞后经济复苏、财政政策占据主导背景下的货币流通速度回升及美联储正式引入“平均通胀目标制”，将会持续压低实际利率，这样的环境对贵金属价格会有所支撑。