进入2021年，大涨了一年多的黄金市场遭遇了剧烈震荡，上行受阻。“新债王”、DoubleLine首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，对黄金和比特币持中性态度，认为投资者应当在投资组合中配置25%的硬资产。

　　“投资组合的25%应该放一些硬资产，可以是大宗商品，尤其是工业制造大宗商品。”

　　冈拉克表示，自己在数月之前就对黄金转为中性态度，现在仍然是。

　　“金价没能维持住支撑。”

　　去年8月黄金市场突破2000美元/盎司关口，刷新历史新高，之后开始回落，11月大跌后，12月有所回升，今年年初一度回到1950美元/盎司附近，但此后再次回落，目前在1840左右水平。

　　去年冈拉克对黄金看涨，但目前认为金价缺乏明确方向。

　　“在震荡的状态下，会一直维持对黄金中性的态度。”

　　对于去年价格飙升的比特币，冈拉克同样持中性态度。

　　比特币价格近期一度再创新高至40000美元上方，不过和黄金相似，也出现了较为明显的回落。

　　“比特币价格日内振幅在1000到2000美元间，这么大的波动对任何市场都是很危险的，我不想为一个小时就能损失20%的东西担忧。”

　　冈拉克指出，数字货币价格的大涨主要是机构投资者在入场，“他们加剧了市场疯狂”。

　　对于后市走势，通胀/通缩将是今年整个市场的主题。冈拉克认为，投资者应当为无论是通缩还是通胀的状态都做好准备。

　　“通胀是个很大的变数，其一直在稳定状态中，核心CPI在过去25年都没到3%的水平，但这种状态能持续下去吗？肯定不行，我们会因为债务进入通缩吗？也可能。通胀呢？也可能。”

　　冈拉克认为，投资组合中有一部分应该要对冲通缩，比如现金和债券。除此之外，还要有25%的通胀对冲资产，比如股票等。另外再有25%配置硬资产，包括房产、黄金、大宗商品，甚至比特币。

　　他指出，今年受到疫情和疫苗的影响，市场会有较大波动。一旦疫苗效应开始显现，经济开始增长，那么要区分开真正的经济增长和因刺激而出现的增长。

　　对于美元，冈拉克表示长期看空。

　　“美元在长期下行趋势中。”

　　他认为美元最终会因为美国债务和赤字而进一步下跌。