乙二醇期货的市场现状

供应端：

产能：国内乙二醇产能持续扩张，2025年预计新增投产一定规模，到年底总产能将达到较高水平。不过，国内总体开工率不足，部分煤制乙二醇装置开工率较低。

开工率：油制与煤制产能开工率同步提升，油制开工率大幅回升，煤制开工率也有所提升，带动总开工率上升。乙烯法制程开工率回升，国内供应增量对冲进口量下降影响。

库存：港口去库加速，华东主港库存环比大降，张家港库存锐减，周度到港量缩减，进口压力缓解。

需求端：

聚酯负荷：聚酯负荷稳定，江浙织机负荷维持一定水平，终端刚需采购明显。

下游行业：聚酯行业计划投产新产能，产能增速保持一定比例，下游需求将继续保持增长状态。但聚酯高开工持续性存疑，终端织造订单无明显季节性改善，坯布库存高制约原料采购意愿。

市场矛盾与博弈：

成本与供需：当前乙二醇市场矛盾集中在成本坍塌与供需错配的博弈。产业链利润处于深度亏损区间，虽全面亏损，但供应端增量源于油制装置重启和煤制产能利用率提升。

基差：期货主力合约价格震荡下行，华东现货价格稳定，基差扩大。

市场情绪：下游开工率预期带动期货做空情绪，受聚酯将继续减产消息影响，投机市场对聚酯负荷进一步下调存在预期，叠加美国市场关税政策的不确定性，市场开始交易下游需求偏弱预期。但乙二醇港口显性库存去化，且近期主流贸易库到货偏少，叠加进口量回升力度有限，港口库存有进一步去库预期，现货贸易商拿货积极。

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