2024年，对于新能源金属期货板块而言，可谓是震荡筑底的一年。工业硅期货已在成本支撑线边缘徘徊，碳酸锂期货也在不断探底，其间更是下探70000元/吨重要关口。上个月，新能源期货家族迎来了新成员，多晶硅期货强势上市，给处在低谷中的光伏产业链带来了更为精准适配的期货工具。

2024年全年，工业硅价格下跌趋势较为明显，且下行行情十分流畅，仅在5月宏观情绪好转时出现一轮反弹行情，但也是昙花一现。当前，工业硅现货价格也回落至成本线区间。其中，553#及421#的价格均位于11000～12000元/吨区间。伴随着价格触及成本线，工业硅价格整体呈现企稳震荡态势。尽管硅价低迷，但2024年我国工业硅产量仍然继续上涨。数据显示，2024年1—11月，我国工业硅产量为456.73万吨，同比增长32.34%，处于近五年同期最高位。去年四季度后，供应端开始出现减产现象，但产业链环节的高库存依然没有明显去化趋势，且下游多晶硅率先减产。在当前供需双弱的格局下，2025年工业硅高库存压力是否能够得到有效缓解，值得投资者持续关注。

作为工业硅最大下游需求，多晶硅市场也面临阶段性供需错配的困扰。从2024年的价格走势来看，多晶硅价格也处在低位，且不断下跌。多晶硅价格一度从近70000元/吨的年内高点，跌至40000元/吨附近。受价格下跌影响，当前硅料的平均售价已跌破所有生产企业的现金成本。受此影响，去年三季度财报显示，硅料头部企业均有不同程度亏损，个别企业更是迎来上市后首次亏损。在此背景下，减产也成为行业的主基调。对于多晶硅行业来说，当前价格是否已经触底，行业能否通过自律减产让供需格局得到实质性改善，多晶硅期货上市能为产业带来哪些机遇，上述问题备受市场关注。

碳酸锂同样处于周期性的供需错配阶段。从价格表现来看，在整体供大于求的格局下，2024年碳酸锂的价格波动幅度虽然不及2023年，但在周期性的供需错配及偶发性海外出口抢装刺激下，局部供需不平衡仍导致碳酸锂价格从年初的10000元/吨最高上涨至120000元/吨，随后下跌至当前的70000～80000元/吨。随着碳酸锂价格持续走低，行业亏损情况不断加剧，目前已有部分锂盐厂甚至矿山出现亏损性减产和停产，江西高成本云母矿及大部分代工产能已关停，澳洲部分高成本矿山检修也逐步增加。综合来看，供应端大规模出清尚未出现，目前矿企、锂盐厂多为阶段性停产，彻底停产的项目数量有限，企业开停机灵活性较强，利润回升后随时可重新生产。2024年春节后，受江西环保检查影响，阶段性供需错配导致碳酸锂价格出现较大反弹。当前，市场又传出江西即将迎来环保检查。这一轮检查是否会像2024年一样，对碳酸锂价格形成较大扰动，碳酸锂成本重心是否会持续下探，也值得投资者关注。