11月20日,股指期货全线上涨。截至收盘,沪深300(IF)主力合约涨0.6%,上证50(IH)主力合约涨0.52%,中证500(IC)主力合约涨1.24%,中证1000(IM)主力合约涨2.23%。
A股方面,截至收盘,上证指数收于3367.99点,上涨0.66%;深证成指收于10827.19点,上涨0.78%;创业板指收于2267.85点,上涨0.50%。沪深两市成交总额16143亿元,较前一交易日放量562亿元。
A股主要宽基指数以及期指全线收涨,期指主力合约中IM领涨,涨幅超2%,基差方面仅IH升水标的指数。从市场结构上看,小盘科技股成长性相对偏强,也符合期指盘面表现。
10月初A股开启一波调整行情,不同板块交易拥挤度出现分化。其中,大盘股指数和价值股指数,包括上证50、全指成长、高息低波和盈利质量等指数的交易拥挤度已经明显下降;而小盘股指数和成长股指数,包括中证500、中证1000、创业板50和小盘高贝等指数的交易拥挤度仍较高。,在A股短期调整后,小盘股指数拥挤度开始回落,而大盘价值股指数已处于相对均衡状态,上周A股调整期间散户买入热情仍较高。
消息面上,在此前召开的国际金融领袖投资峰会上,证监会主席吴清提到,支持发展新质生产力,加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系,深化资本市场双向开放,进一步便利跨境投资等内容,引起市场广泛关注。郁泓佳认为,短期可以继续观察美元指数上行的延续性,如果美元指数停止上行,风险资产价格回调就会告一段落,预计在政策支持和外部流动性宽松的综合作用下,科技成长股表现相对更强。
值得注意的是,近期,10月份市场信心得到提振,股市交易活跃。其中,10月份沪深两市股票成交量和成交额均同比增长1.5倍左右。
后续政策空间,货币政策方面央行或将继续下调利率和存款准备金率,为政府发行债券创造有利条件。此外,其它增量政策可能包括上调2025年的财政赤字率、上调地方专项债发行额度、额外批准发行特别国债等,投资者可重点关注12月中旬的中央经济工作会议。
本轮提振A股的政策从2023年7月开始推出,经过了政策指引、限制资金流出、“国家队”下场提供流动性、政策创新明确增量预期这四个阶段,在居民投资热情被激活的背景下,目前A股市场已经进入了明显的增量博弈阶段。整体来看,在国内低利率和“资产配置荒”的背景下,预计还会有增量资金流入A股。
展望后市,短期看A股继续下探的空间有限,投资者可继续关注美元走势。中期看,市场期待12月各项增量政策出台,在国内基本面边际好转叠加政策持续发力的背景下,股指或将延续震荡偏强走势。