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再创历史新低!碳酸锂期货品种仍未触底

作者:期货咨询 来源:期货交易返佣网-期货交易-黄金原油期货返佣 日期:2024-07-31

730日,碳酸锂期货再创新低,主力合约LC2411下跌4.19%,至81150/吨,持仓量增加2.16万手。

自今年5月以来,碳酸锂价格就进入了震荡下跌模式,近3个月时间,跌幅高达31.6%。现货方面,上周以来碳酸锂现货报价下调速度明显加快,基差收窄。据SMM730日,电池级碳酸锂现货均价82400/吨,下跌1850/吨。

对于近期盘面加速寻底的原因,碳酸锂市场的供需格局依然是影响价格走势的关键因素。一方面,以旧换新补贴翻倍的政策可能效果不及预期,且增长需要一定时间传导,短期内基本面依旧是供强需弱。另一方面,全球矿山和盐湖的供应放量进一步加剧了市场竞争。广发期货分析师林嘉旎也表示,在弱基本面持续影响下,空头资金不断试底,多头止损进一步对盘面价格施压。

当前碳酸锂价格是不是已经触底?短期碳酸锂价格仍有进一步下行动力,因为碳酸锂价格仍未倒逼矿端产能出清。3月份M-1的定价模式致使矿端和盐端价格明显滞后,提锂利润显著增至20000/吨,在超额利润下,澳矿发运量大幅提升。再加上国内盐厂积极介入套保,在110000/吨以上锁定销售价格后,开工率提至满产状态,并利用代工模式将锂矿库存向锂盐转化。从基本面看,当下提锂利润已然倒挂,但盐厂并未出现大规模的减停产,碳酸锂基本面弱势集中体现在供应压力上。

供给方面,近期进口原料到港有补充,8月之后预计供给边际增量逐步放缓,上周的周度产量数据小幅减少。根据SMM的数据,7月碳酸锂月度产量预计为66705吨,较上月增加462吨,同比增长47.2%。截至725日,SMM碳酸锂周度产量14573吨,周度环比减少136吨。

预计需求端短期偏弱,电池6月排产继续走弱,7月三元或有改善。大厂仍以长协客供为主,主流电芯厂对材料需求偏弱,在去库压力较大和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。根据SMM的数据,7月碳酸锂月度需求量预计为64925吨,环比减少3.48%7月三元材料产量预计为57400吨,较上月增加8055吨,同比增长0.76%;磷酸铁锂月度产量预计为172960吨,环比减少4%,同比增长25%

值得注意的是,8月中下旬进入旺季备货的窗口期,目前库存明显走强。据SMM数据,截至725日,样本周度库存总计124156吨 ,冶炼厂库存55840吨,下游库存29863吨,其他环节库存38453吨。仓单方面,近期仓单量维持在27000手以上且持续增加,截至730日的仓单总量达32177手。

供应出现实质性收缩需要看到矿端减产,但当前碳酸锂价格仍未倒逼矿端产能出清。据他介绍,市场通常以宜春云母及非洲矿山的平均成本作为第一成本支撑线,在83000/吨左右,但尚未触及澳矿普遍的成本线。澳洲各家矿企降本效果显著,预计Mt Marion2024财年中FOB成本为每吨512澳元(按SC6计算为每吨750澳元),低于此前指导值(每吨900澳元)。Pilbara Minerals二季度产量同比增长39%,至22.62万吨,单位运营成本(CIF)同比下降26%,至483美元。

盐厂仅会下调开工率,矿石库存累积后,又会在价格反弹后转变为碳酸锂社会库存。澳矿商大部分是上市公司,低价售卖锂矿影响其投融资计划和市值,所以不会轻易停产。只有当售价低于成本时,才有产能全面收缩的可能。30%产能出清对应75000/吨碳酸锂完全成本,即将成为现实。

从原料端来看,原料价格整体也呈现回落趋势,锂辉石和云母均价上周有明显下调。数据显示,截至730日,6%锂辉石精矿CIF均价921美元/吨,较上周下跌34美元/吨;锂云母1.5%~2%品位均价下跌5.04%,至1225/吨,2%~2.5%品位均价下跌3.95%,至1883/吨。目前锂辉石采购流通度优于云母,主要是因为云母端因成本问题导致开工率整体偏低,预计短期内原料价格随成品一起回落。据业内人士介绍,今年3月以来的锂盐生产成本和原料价格下跌导致成本中枢不断下移,这也证明了成本支撑论失效。

展望后市,当前碳酸锂市场呈现下行态势,市场情绪偏悲观但价格已经跌至较低水平,从基本面情况来看,碳酸锂可能还会继续下行,低于80000/吨也不是没有可能,或持续至8月中旬才会有所反弹。


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