近期玻璃库存下降，不是供需驱动的库存下降，而是去年12月下旬以来玻璃期价大涨带动的情绪改善背景下的库存转移。，去年12月下旬至1月上旬，玻璃期价逐渐升水沙河现货价格，买现货抛期货的无风险套利窗口打开，沙河产销率大幅提升，库存从上游转移至中游。与之对应的是，玻璃仓单数量一度增加至6000张附近，对应12万吨现货。随着玻璃需求季节性下降和成本下降，玻璃上涨驱动不足，去库也难以维系。

对此，春节前刚性需求释放和期现商套利及贸易商季节性备货共同促成了生产企业的去库。随着春节临近及基差转正，刚性需求及期现商对现货的需求有一定的下行压力。市场对春节累库的担忧占了上风，去库的持续性未能得到市场认可，玻璃行情走势偏弱。

从现货的角度来看，玻璃库存持续去化、产销阶段性高位能够给市场带来支撑，现货价格重心也不断上移，这是正常的市场演变逻辑。但它们是否能传导至期货市场，还需宏观、政策、资金面及市场情绪、预期等多方因素影响。在光大期货高级分析师张凌璐看来，库存只是基本面的影响因素之一，而基本面也并不是决定玻璃期货走势的唯一驱动，仅靠库存的升降就决定盘面的跌与涨，显得有些片面。

事实上，近期玻璃期价之所以持续走弱也有其自身基本面的原因。

就基本面而言，玻璃期货市场持续偏弱主要还是需求端拖累。虽然地产竣工面积已长期同比正增长，但竣工距离交付、玻璃需求落实仍需时间和采购过程去进一步兑现，而地产企业资金问题仍牵制玻璃需求的释放空间。此外，近几年市场波动加大的情况下，中下游采购和经营模式发生变化，难以用大量资金囤购大量玻璃。

一方面，临近春节玻璃深加工企业陆续放假，玻璃需求环比下降;另一方面，前期玻璃上涨更多是受乐观情绪带动，去年12月末现货价格涨幅并不大的背景下玻璃期价一度上涨200元/吨，近期市场情绪转弱，玻璃期价超预期下跌，也不难理解。

但需注意的是，近期玻璃基本面有所变化，但并非是价格下跌的核心驱动。

据了解，近期玻璃需求环比走弱，下游采购积极性下降。但高供应和低库存状态延续，现货价格表现较为平稳。“玻璃期价的核心驱动仍在于市场预期的变化。之前市场乐观预期主导盘面升水，近期预期转悲观盘面又变成了贴水。

除此之外，市场情绪整体也不乐观，这是近期玻璃期价走弱的主要驱动。

从盘面可以观察到，除了玻璃，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等，相关黑色和建材品种1月4日以来也都出现了明显下挫，这说明市场整体不看好黑色和建材板块后期走势，玻璃期价持续走弱。

当下玻璃期货的回调是对前期乐观预期的修正。随着期价贴水现货，盘面往下空间不大，节前价格或振荡整理。春节前玻璃价格走势主要取决于中下游冬储的意愿，需密切关注。