昨天，内盘贵金属板块飘红，沪金主力合约2312反弹0.29%，沪银主力合约2312上涨0.66%。自9月初以来，国内贵金属板块持续走强，价格重心不断上移。与此同时，由于美元强劲上行，国际金价却承压回落，呈现振荡走弱的态势。内外市场出现分化。

“美联储9月议息会议维持当前利率不变，虽然没有进一步加息，但释放的信号显示高利率将维持较长时间。高利率背景下，市场对全球经济增长的担忧加剧，近期发生的美国汽车行业大罢工等事件更是加剧了市场的担忧情绪，投资者更愿意购买黄金来对冲不确定性风险，因此，国内外金价走势都较为坚挺。”中原期货研究所金属组负责人刘培洋表示。

对于国内市场来说，金瑞期货贵金属分析师龚鸣表示，国内黄金在当前阶段的利多因素主要有两点：一是从资产配置的角度看，黄金是重要的避险金属。其他大类资产表现一般，资金加大了对贵金属板块的配置以对冲其他资产回落的损失。二是基本面偏紧的支撑。临近四季度消费旺季，贵金属7、8月进口相对偏少，市场对后续现货偏紧有一定预期。

值得注意的是，以往内盘贵金属大部分时间跟随外盘贵金属走势，但进入9月份内外盘出现明显分化迹象，其中COMEX贵金属振荡偏弱运行，而沪金和沪银表现偏强，沪金价格创合约上市以来新高。

对此，徽商期货贵金属分析师从姗姗认为，导致内外盘分化的原因主要有四点：一是中美处于不同的货币周期，美国仍在加息周期的末端，而国内流动性充足，这对贵金属价格有所提振。二是汇率因素。三是国内消费者购金热情高涨，随着国庆假期临近，居民消费购金的需求也在稳步上行，8月金银珠宝类零售总额的为283亿元，环比增长29.8%。四是黄金现货升水扩大亦对期货形成拉动。在以上因素影响下，内盘贵金属偏强运行。

除汇率因素外，龚鸣认为，其他黄金投资渠道收紧后，现货及期货黄金有一定溢价也是内外出现价差的主要因素之一。“集中需求导致的溢价想要从根本上改善需要较长时间，需要市场有更多黄金的合理投资渠道。”她表示，此外，黄金流通不流畅，价差回归受阻。对一个商品而言，通常跨市的价差会产生套利空间，促进贸易企业进行现货贸易获取利润，现货贸易流转会令商品跨市价差回归。但黄金的跨境流通相对不流畅，通常贸易类进口较难实现，加工企业想进口黄金也需要取得黄金及其制品进出口准许证。